楊光：必須永遠(yuǎn)保持樂觀的心態(tài)
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2018-11-30 青野鴻蒙
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在全球最大上市投資基金管理全球投資的楊光，是美國媒體公認(rèn)的，可以幫助美國投資者正確認(rèn)識中國和亞洲經(jīng)濟(jì)的人。他不但常年作為美國財經(jīng)頻道和彭博財經(jīng)頻道的特約專家參與有關(guān)經(jīng)濟(jì)談?wù)?，也是國家主席胡錦濤，國務(wù)院總理溫家寶等中國國家領(lǐng)導(dǎo)人訪美之際，被美各大媒體選擇邀請的中國經(jīng)濟(jì)點評人。
同時，他所參與管理的基金集團(tuán)也是在國際資本市場上“購買中國”的最大買家之一，這讓他有很多機(jī)會，用行動表達(dá)對中國經(jīng)濟(jì)的信心。過去幾年，他在華爾街的一句名言是：“投資中國有風(fēng)險，不投資中國風(fēng)險更大。”
30歲以前，楊光從來沒有想過自己會進(jìn)入金融行業(yè)。那時，他的理想是在科學(xué)界取得成就，具體地說，是要成為神經(jīng)學(xué)領(lǐng)域的世界級科學(xué)家。而且，他具備這個潛力，也對自己充滿信心。事實上，在決定進(jìn)入金融界之前，他就已在全球發(fā)行量最大，也是最有權(quán)威度和影響力之一的科學(xué)雜志《科學(xué)》上發(fā)表文章，進(jìn)而取得了成為專家教授的資格。在華爾街，從以專長數(shù)學(xué)的理工科轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域的大有人在，但從醫(yī)學(xué)領(lǐng)域轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域并親自管理著美國人的巨大資產(chǎn)的人卻不多，楊光算是其中最成功的一個。而他決定要實現(xiàn)這個轉(zhuǎn)型的理由 ，很簡單：不想把路越走越窄。做科學(xué)是路越走越窄，沒有第二，只有第一，而金融，卻是路越走越寬，并且可以八仙過海。楊光說，相比之下，他更喜歡后者，因此，他在獲得科學(xué)家入場券之后，毅然放棄多年的科學(xué)家夢想，重新開始。
說話不溫不火的楊光，是個喜歡嘗試不同挑戰(zhàn)的人。楊光1963年年底生于四川成都， 1979年，15歲時，以高分考進(jìn)了中國科技大學(xué)，專業(yè)是生物科學(xué)。在校期間，先后被選舉為系學(xué)生會主席、校研究生會主席，畢業(yè)時被挑選到團(tuán)中央工作。
在很多因素的影響下，楊光開始在科研之外考慮人生，再加上當(dāng)時國內(nèi)已經(jīng)蓬勃興起改革開放，經(jīng)濟(jì)建設(shè)的熱潮，所以他逐漸在對科研的迷惑里找到了一個新目標(biāo)——學(xué)經(jīng)濟(jì)。不久，他開始做兩手準(zhǔn)備，一手做好實驗室，一手要“學(xué)點新東西”——經(jīng)濟(jì)。而且，要學(xué)能夠經(jīng)世致用的經(jīng)濟(jì)?！凹热灰呀?jīng)對做學(xué)者有了動搖，那就不要再做一個學(xué)經(jīng)濟(jì)的學(xué)者?！睂W(xué)經(jīng)濟(jì)和商務(wù)，哈佛商學(xué)院是很好的選擇，楊光把目光鎖定在那里。和高考一樣，他也是二度進(jìn)攻才最終登堂入室。雖然，他已在哈佛醫(yī)學(xué)院工作，而且還在《科學(xué)》雜志上露過臉，但商學(xué)院要求“無論你過去做什么，都必須證明，你發(fā)自內(nèi)心的對商業(yè)有興趣，而且有潛力做好?！?/span>
1991年，楊光向哈佛商學(xué)院發(fā)起第一輪進(jìn)攻時，就沒有過好這一關(guān)，教授們認(rèn)為他科研已經(jīng)做得不錯，有玩票的嫌疑，而且也不認(rèn)為一個學(xué)視覺神經(jīng)的博士，能學(xué)習(xí)好商業(yè)管理。楊光被拒絕之后，再接再厲，覺得不是自己不夠格，而是別人不夠了解自己。于是第二年，他重裝上陣，而且找了包括哈佛大學(xué)校董在內(nèi)的推薦人推薦自己。哈佛商學(xué)院錄取學(xué)生時，比較注重觀察學(xué)員的人脈關(guān)系，因為這反映出學(xué)生的人際交往能力。有了這些大人物的推薦后，商學(xué)院錄取了楊光，他當(dāng)年卻沒去，“因為實驗室突然有些事情要去做，不能半途而廢?！?/span>
1993年，楊光終于走進(jìn)了哈佛商學(xué)院，開始專心讀書。當(dāng)時，能在哈佛商學(xué)院念書的中國學(xué)生不多，因為到這里念書，即使成績再好，也必須承擔(dān)一筆相對于當(dāng)時中國學(xué)生的經(jīng)濟(jì)能力來說，相當(dāng)昂貴，甚至無力承擔(dān)的學(xué)費。楊光就是無力承擔(dān)，“但我看到他們的招生申明上有一條，不給獎學(xué)金但可以貸款。他們相信自己的學(xué)生畢業(yè)后，不會賺不到那些貸款的錢。”楊光毫不猶豫的做了貸款的決定。這也可以算是他人生中最重要，也最有長遠(yuǎn)觀念的價值投資。他系統(tǒng)的評估了“繼續(xù)做科研”和“貸款讀商學(xué)院”的風(fēng)險和利益，然后從長計議，做了融資購買“商學(xué)院”的決定。
在商學(xué)院期間，楊光受到的訓(xùn)練讓他終生受益，“最主要的就是做案例分析，每天給你一些根本看不完而且信息混亂的案例，讓你扮演案例中的決策人去思考問題，而且必須給出答案。他們認(rèn)為一個商業(yè)領(lǐng)袖必須不斷決策，而在決策的時候，你可能得不到或是得到也無法了解清楚的全部信息。因此通過這種辦法，訓(xùn)練你以后在商業(yè)領(lǐng)域應(yīng)付變革的能力?！焙髞?，楊光接觸到了他現(xiàn)在工作的鄧普頓基金，并加入到了這里。 原因是，“當(dāng)時能進(jìn)這種國際大買家的人很少，所以覺得很有吸引力。”另外，被人認(rèn)為擅長銷售的楊光，內(nèi)心其實也不太喜歡投行的做一單生意就忙著找下一單生意的銷售，所以他轉(zhuǎn)而改變了主意。接受投資洗禮 ，楊光選擇鄧普頓基金還有一個很大的原因，就是他對基金的創(chuàng)始人約翰鄧普頓爵士充滿崇敬。
在技術(shù)層面上，楊光十分強(qiáng)調(diào)如何“隱身”的進(jìn)出。“動作太大，進(jìn)也進(jìn)不去，出也出不來?！币惨驗檫@個原因，像他這樣的，動輒揮舞著上億乃至數(shù)十上百億資金的投資家，相比于那些常常賣出數(shù)十上百億的投資行家而言，顯得非常的默默無聞，并且經(jīng)常讓人“有眼不識泰山”。笑看風(fēng)起云涌，多年的市場修煉，讓楊光煉成了火眼金睛，也讓他成為美國市場極其少數(shù)可以贏得主流尊重的華人投資家之一。楊光并不太贊同華人會“僅僅因為自己是華人”就難在美國獲得成功的說法。他說，美國基本上是一個非常公平的社會，人的背景，種族都不是太大問題。“事實上你去看，所謂遭遇不平等待遇的種族，其實都是在華爾街做得很好的。比如猶太人，然后是印度人，最近中國人也在上來。所以我覺得中國人不應(yīng)該有任何的心理包袱。美國人確實很“勢利”，但反過來說，你要有本事，要能給公司賺錢，你就會被尊重?！睏罟庹f，“對于金融投資領(lǐng)域來說，就更不存在這個問題。因為投資也很公平，業(yè)績是多少就是多少，好比高爾夫，它也是很簡單的東西，少一桿就少一桿，很實在，沒有什么吹黑哨偏袒的問題，所以，我一直有一個比較好的心態(tài)，無論是好，還是壞的時候，對自己始終有信心?！?/span>
在美國市場上，楊光是媒體公認(rèn)的，可以幫助美國投資者正確認(rèn)識中國和亞洲經(jīng)濟(jì)的人。他不但常年作為CNBC(美國財經(jīng)頻道)和BLOOMBERG(彭博財經(jīng)頻道)的特約專家參與有關(guān)經(jīng)濟(jì)談?wù)?，也是國家主席胡錦濤，國務(wù)院總理溫家寶等中國國家領(lǐng)導(dǎo)人訪美之際，被美各大媒體選擇邀請的中國經(jīng)濟(jì)點評人。楊光非?？春弥袊耐顿Y機(jī)會，投資中國也是公司給他的一個重要使命。在自己管理的全球投資基金里，他將10%的資金投向了全球指數(shù)只有1%多的中國市場。這種安排也給他帶來很好的回報，為他的基金業(yè)績排列在同行的前茅做了很重要的貢獻(xiàn)。從這個意義上說，在國際資本市場上，楊光既可以說是中國經(jīng)濟(jì)的最大支持者之一，也可以說是中國經(jīng)濟(jì)的最大受益者之一。當(dāng)然，他的選擇只是從市場和投資價值的角度出發(fā)，而不是出于作為一個中國人的民族情懷?！坝腥苏f，我在一個1%的市場放10%的錢，這是一個巨大的風(fēng)險，我告訴他們，指數(shù)永遠(yuǎn)是落后的。作為投資者，你要永遠(yuǎn)超前你的指數(shù)，等指數(shù)上來你就沒有機(jī)會了?！?/span>
在對中國企業(yè)的投資上，楊光同樣堅持長遠(yuǎn)投資和價值投資。中國人壽、神華、中國石油、中海油、中國移動、上海電氣等等，都是他投資的對象。因為是投資長遠(yuǎn)，而且在投資前做足了功課，所以楊光不會時常坐在電腦前滿臉緊張地看投資的股票。短期的波動，興趣來了，他會去看，但大多數(shù)情況下，他選擇像巴菲特那樣，拿到股票證書以后，就可以把它鎖到保險柜里去。他說：“如果對公司分析得很好，對公司有足夠的信心，只要基本面沒出問題，就沒有必要把精力放在關(guān)注它的短期波動上?！彼麍孕?，公司的最終價格一定是和公司的基本面掛鉤。帶領(lǐng)中資揚帆出海，目前，已經(jīng)在全球投資市場積累了豐富經(jīng)驗的楊光肩負(fù)起了一個新的重要使命——帶領(lǐng)中國資本揚帆出海，而且，已經(jīng)實現(xiàn)了開門大吉，甚至可以說是，一鳴驚人。其中，代表富蘭克林與中國人壽成立中國人壽富蘭克林則是他最新的如意作品。
2007年1月份，富蘭克林鄧普頓集團(tuán)與中國人壽合作成立了中國人壽富蘭克林資產(chǎn)管理公司。作為富蘭克林鄧普頓集團(tuán)中國董事長的楊光則代表富蘭克林鄧普頓集團(tuán)出任了中國人壽富蘭克林資產(chǎn)管理公司主管投資的董事。對于這一合作，雙方均給予了很高的期待，中國人壽集團(tuán)總裁楊超就曾在公司開業(yè)典禮上指出，希望通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢互補(bǔ)，資源共享，盡快創(chuàng)出中國人壽境外資產(chǎn)管理的品牌，為中國人壽打造國際頂級金融保險集團(tuán)作出貢獻(xiàn)。一年多的實踐表明，中國人壽富蘭克林資產(chǎn)管理公司有能力兌現(xiàn)起這個愿景。目前，已成功運作一年的中國人壽富蘭克林，已經(jīng)快速發(fā)展成為海外資本市場的一支生力軍，而且已經(jīng)交出了漂亮答卷。從一開始，中國人壽富蘭克林就植入了國際領(lǐng)先的投資管理基因。目前，中國人壽富蘭克林已將中、后臺系統(tǒng)全部與富蘭克林鄧普頓全球中后臺系統(tǒng)整合在一起，公司只要少數(shù)的后臺人員，便可享有后者先進(jìn)的風(fēng)險管理系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、組合管理系統(tǒng)、清算結(jié)算系統(tǒng)等。同時，還全面引入了富蘭克林鄧普頓的投資理念和投資流程，借鑒其成熟的國際投資經(jīng)驗。在這整個過程中，楊光均代表富蘭克林與中方緊密合作，從而使上述工作得以順利開展。
如果說以前在海外市場堅定地看好并投資中國，是楊光在幫助中國企業(yè)贏得世界，而今的楊光則更是要用中國資本去贏得世界。不變的是，無論以前，還是現(xiàn)在，他都保持著那一份難得的從容。這也是楊光的一大特點。手握幾十億美元的他，并不像想象中的基金經(jīng)理人那樣，工作生活得緊張無常。他的業(yè)余愛好很多，喜歡打高爾夫球，冬天時常帶小孩一起滑雪，他的小孩才四歲的時候就被他帶去滑雪。他在中國香港、美國有房子，有游艇，也常常開著游艇帶小孩曬太陽、釣魚、潛水?！耙挥袡C(jī)會就做這些事情。”
? 楊光說，這個世上有很多美好的東西，“該辛苦的時候要辛苦，該享受的，也一定要享受?！?/span>
也因此，如果讓他再選職業(yè)，他還會選擇投資。
楊光的基本投資理念
楊光認(rèn)為投資最重要的第一點就是，值要合理。我們經(jīng)常說一個非常好的公司不一定有非常好的投資機(jī)會，要是定價太高的話。但是反過來，一個一般的公司，卻有可能代表一個最優(yōu)秀的投資機(jī)會。我非常強(qiáng)調(diào)的一點就是，買的價格一定要好，你買的價格好，以后早晚有機(jī)會能夠賺錢出來，大不了等一個周期而已。如果你買的價格非常高，我們說高就是和它的贏利的能力相比，你要賺錢出來的可能性就很小，除非這個公司真是爆炸式地成長。但是實際我們發(fā)現(xiàn)全球范圍內(nèi)真正爆炸性增長的公司很少，你要撞上那幾家多半是運氣。首先想的不應(yīng)是要去尋找最暴富的機(jī)會或者爆炸性增長，而是想這個公司即使在最糟的情況下，它是不是還能產(chǎn)生一定的贏利或現(xiàn)金流，和你買進(jìn)去的價格相比是不是很值。如果到時候它真的有非常好的增長機(jī)會，對你來講就是一個額外的收益。所以在我心中，投資最重要的就是看價值，這是第一理念。
第二，我覺得耐心非常重要。投資真正要賺錢肯定至少要等兩三年。你想快錢進(jìn)去、快錢出來，我個人認(rèn)為是不可能持續(xù)的，除非你是幸運的。但不能靠幸運吃飯。在投一個公司的時候，就不要想著五六個月以后，一年以后我賺多少錢至少應(yīng)該是兩三年以后。為什么是兩三年以后，因為一般情況下，公司兩三年以后的情況很多人不關(guān)心，很多人也沒去琢磨，所以使得今天有一個讓你以比較合理的價格進(jìn)去的機(jī)會。
樂觀 自信是成功的因素
我覺得作投資的人第一肯定要非常樂觀，因為你投的是未來，所以如果一個人不樂觀，就很難做好。你總是要認(rèn)為將來會比現(xiàn)在更好，才會去作投資，否則你肯定不會投。樂觀的人可能會有一些其他特征，比如有很多興趣、喜歡體育活動，等等。
第二我覺得作投資的人要有觀點和想法。我跟投資團(tuán)隊開會，有人講，有人就不講，不講的我說你必須得講，如果作投資你沒有觀點，你就毫無價值。你要把觀點說出來，可能是錯誤的，可能是不成熟的，甚至是幼稚的，但有可能引出別人的些思考，那就有價值。所以一定要有觀點，當(dāng)然觀點是建立在你有一定的經(jīng)歷、知識面的基礎(chǔ)上的。
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第三要有勇氣。往往最成功的一些投資，在剛投的時候可能是最看不懂的時候，尤其是做二級市場，別人都不看好的東西你看好，你買進(jìn)去才會是最好的價格，這就需要巨大的勇氣。因為有可能10個人坐在一起,9個人是反對的。或者是你讀所有的報告，其他人都反對，你怎么證明自己是對的，這時候勇氣也挺重要的。約翰爵士也灌輸過很多這種理念，就是投資實際是很艱辛的一個過程，你就像一個孤獨的行者，這個過程實際是很艱辛的，因為你一直會問自己，是不是自己錯了。
對投資者的建議
楊光認(rèn)為投資是一門科學(xué)，所以基本功要扎實。自學(xué)成才的股神，有可能他們確實很聰明，也能夠賺很多錢。但是我總覺得從科學(xué)角度來講的話，如果你沒有受過正規(guī)訓(xùn)練，那就是在碰運氣。而且投資人有個最大的特點，說穿了就是萬金油，什么都得知道一點，你隨便聊一個話題我都可以跟你侃一下。但我們其實對哪個行業(yè)都不是最專的專家，比如我要跟別人談石油我肯定談不過做石油的人，但是為什么反過來我們投石油會很賺錢，那就是因為投資要求你具備很廣的知識面和很強(qiáng)的綜合能力。