? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2019?貴州茅臺(tái)成A股史上首只千元股?中國(guó)資本市場(chǎng)30年
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2021-02-04? ?青野鴻蒙
三十而立，中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入盛年。
1990年12月，中國(guó)資本市場(chǎng)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)兩種體制的關(guān)鍵轉(zhuǎn)軌時(shí)代蹣跚起步，孩提之年就在波瀾壯闊的改革開(kāi)放大潮中探索前行，與生俱來(lái)就被賦予了改革、創(chuàng)新的使命，“摸著石頭過(guò)河”成為了歷史的必然。在三十年的發(fā)展長(zhǎng)卷中，中國(guó)資本市場(chǎng)搭乘中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨輪，開(kāi)始了“向上生長(zhǎng)”的旅程，充滿暗礁曲折，也充滿歡欣鼓舞。它的理念和市場(chǎng)生態(tài)在新舊交替中不斷完善創(chuàng)新，它的制度建設(shè)在兼顧時(shí)代性和適應(yīng)性方面不斷突破，行至今日，逐步構(gòu)建形成了既遵循國(guó)際市場(chǎng)慣例又具有中國(guó)特色的資本市場(chǎng)制度體系。
回望中國(guó)資本市場(chǎng)30年的發(fā)展史，既是一場(chǎng)曠日持久的漸進(jìn)革新，也是一次“開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭”的勇敢嘗試。
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貴州茅臺(tái)成A股史上首只千元股
2019年6月27日，貴州茅臺(tái)在全市場(chǎng)的矚目下，股價(jià)突破1000元，市值直逼中國(guó)石油，成為A股史上第一只千元股，買一手茅臺(tái)股需要10萬(wàn)元！?
截止午間收盤，茅臺(tái)股價(jià)漲1.86%，報(bào)998.04元/股，總市值1.25萬(wàn)億。
同時(shí)今日也是茅臺(tái)的股權(quán)登記日，分紅預(yù)案為每10股派145.39元，28日將進(jìn)行現(xiàn)金紅利發(fā)放，合計(jì)182.64億元，成為史上最高的分紅。
從歷年分紅的情況上來(lái)看，上市至今，貴州茅臺(tái)累計(jì)凈利潤(rùn)為1790.53億元，共計(jì)分紅757.3億元。近幾年來(lái)，茅臺(tái)分紅不斷在上升，而作為第一大股東，茅臺(tái)集團(tuán)靠每年的分紅便受益不菲。
分紅逐年遞增的背后，自上市以來(lái)，茅臺(tái)營(yíng)收及凈利雙增長(zhǎng)，2018年，營(yíng)業(yè)總收入為771.99億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為352.04億元，凈利潤(rùn)已超過(guò)5年前的營(yíng)業(yè)總收入。
就茅臺(tái)此次高額的分紅而言，受益最大的必然為公司的前十大股東。wind顯示，截至2019年一季度，貴州茅臺(tái)股東人數(shù)共8.06萬(wàn)名，前十大股東持有9.734億股，持股比例達(dá)77.53%，727家基金持有4765.72萬(wàn)股，占總股本3.79%，2家QFII持有1630.3萬(wàn)股，占總股本1.30%。
從茅臺(tái)前十大股東明細(xì)可以看出，公司實(shí)際控制人貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）有限公司持有公司7.79億股，占總股本持股比例達(dá)61.99%，此次將分走113.22億元；在一季度增持了2083.28萬(wàn)股的第二大股東香港中央結(jié)算有限公司此次將分到紅利17.57億元；第三大股東貴州茅臺(tái)酒廠集團(tuán)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司持股2.21%，此次將分去4.04億元。
此外，易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）有限公司-客戶資金（交易所）將分到1.8億元；中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司持股比例0.86%，分得1.57億元；中國(guó)證券金融股份有限公司持股0.64%，分得1.17億元；中國(guó)工商銀行-上證50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金持股0.34%，分得6210萬(wàn)元紅利，其在一季度減持了貴州茅臺(tái)110.8萬(wàn)股股票。
而剩下的42.649億元，則由其余剩下的股東瓜分，平均每人約分得5292.09元。
由此可見(jiàn)，盡管茅臺(tái)慷慨分紅182.64億元，但由于其前十大股東持股比例較為集中，散戶持股比例較小，平均到個(gè)人賬上并不算多。
此外，wind顯示，截止至2019年6月27日，茅臺(tái)機(jī)構(gòu)持股合計(jì)比例為81.04%。近三年來(lái)，茅臺(tái)機(jī)構(gòu)持股比例除了去年10月份有所下降外，其持股比例不斷在攀升，而茅臺(tái)股價(jià)也在去年10月30日見(jiàn)底，隨后機(jī)構(gòu)持股比例不斷攀升，茅臺(tái)股價(jià)也在不斷上漲。
去年10月29日，茅臺(tái)一字跌停，主要原因在于去年三季度茅臺(tái)營(yíng)收549.69億元，同比增長(zhǎng)23.56%；歸母凈利潤(rùn)247.34億元，同比增長(zhǎng)23.77%；去年單季度營(yíng)收為197.09億元，2017年三季度單季營(yíng)收為189.93億元，單季度營(yíng)收同比幾乎零增長(zhǎng)；此外，去年市場(chǎng)認(rèn)為會(huì)對(duì)白酒增收額外的消費(fèi)稅，因此市場(chǎng)對(duì)此過(guò)分悲觀，導(dǎo)致其一字跌停。
不過(guò)現(xiàn)在回頭看，茅臺(tái)從去年10月份的509.02元/股，到如今的992.52元/股，股價(jià)漲幅近一倍。而茅臺(tái)的股價(jià)走勢(shì)與機(jī)構(gòu)持股比例數(shù)成正相關(guān)，可見(jiàn)機(jī)構(gòu)對(duì)茅臺(tái)股價(jià)的影響非常深。
另外，值得注意的是，北上資金不斷在買入貴州茅臺(tái)，年初至今合計(jì)凈增持614.69萬(wàn)股，合計(jì)持股數(shù)為1.06億股，占茅臺(tái)流通股數(shù)的8.44%。
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康得新、康美藥業(yè)、輔仁藥業(yè)因財(cái)務(wù)造假被查
2019年8月9日，焦點(diǎn)訪談播出《財(cái)務(wù)造假須嚴(yán)懲》專題報(bào)道，近期一批涉嫌財(cái)務(wù)造假的上市藥企因涉案金額巨大、手段極其惡劣、違法情節(jié)特別嚴(yán)重被點(diǎn)名。
央視焦點(diǎn)訪談出手，直接點(diǎn)名，該重罰！該嚴(yán)懲！
熟悉焦點(diǎn)訪談的觀眾都知道，被這個(gè)欄目點(diǎn)名批評(píng)，下場(chǎng)都不會(huì)好。
三家上市公司財(cái)務(wù)造假始末
1、康美藥業(yè)
康美藥業(yè)股份有限公司成立于1997年，2001年其在上交所上市，共發(fā)行人民幣普通股1800萬(wàn)股。發(fā)行之初，公司總股份7080萬(wàn)股，第一大股東是康美實(shí)業(yè)投資控股有限公司（截至2019年1季度持股比例達(dá)到32.83%）。
4月29日，康美藥業(yè)發(fā)布了一份《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》。公告具體闡述了公司2017年年報(bào)中出現(xiàn)的14項(xiàng)會(huì)計(jì)錯(cuò)誤。其中最主要的有以下幾點(diǎn)。
由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)，造成2017年?duì)I業(yè)收入多計(jì)入88.98億元，營(yíng)業(yè)成本多計(jì)入76億元，銷售費(fèi)用少計(jì)入5億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用少計(jì)入2億元，銷售商品多計(jì)入102億元，貨幣資金多計(jì)入299億元，籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目多計(jì)入3億元。
公告出來(lái)之后，市場(chǎng)嘩然。
證監(jiān)會(huì)5月17日表示，2018年底證監(jiān)會(huì)日常監(jiān)管發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱康美藥業(yè)）財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性存疑，涉嫌虛假陳述等違法違規(guī)，我會(huì)當(dāng)即立案調(diào)查。
現(xiàn)已初步查明，康美藥業(yè)披露的2016至2018年財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假，涉嫌違反《證券法》第63條等相關(guān)規(guī)定。
一是使用虛假銀行單據(jù)虛增存款，
二是通過(guò)偽造業(yè)務(wù)憑證進(jìn)行收入造假，
三是部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。
作為曾經(jīng)A股市場(chǎng)上的白馬股，康美藥業(yè)也收到了不少股民追捧，最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年31月31日，有接近30萬(wàn)戶股東。
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2、康得新
*ST康得2018年報(bào)顯示，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.50億元，同比降低22.38%；利潤(rùn)總額3.43 億元，同比降低88.24%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)2.81億元，同比降低88.66%。年報(bào)中同時(shí)稱公司賬面貨幣資金153.16億元，其中 122.1億元存放于北京銀行西單支行。
公司獨(dú)立董事對(duì)122.1億元的真實(shí)性表示強(qiáng)烈質(zhì)疑！
在5月7日晚間的公告中，公司網(wǎng)銀顯示有122億元存在北京銀行西單支行（簡(jiǎn)稱“西單支行”），然而，西單支行卻回函稱“賬戶余額為0”。
7月5日，證監(jiān)會(huì)對(duì)*ST康得進(jìn)行了處罰及禁入告知，內(nèi)容觸目驚心：4年內(nèi)虛增利潤(rùn)119億 。
經(jīng)查康得新涉嫌在2015年至2018年期間，通過(guò)虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)等方式，虛增業(yè)務(wù)收入，并通過(guò)虛構(gòu)采購(gòu)生產(chǎn)研發(fā)費(fèi)用，產(chǎn)品運(yùn)輸費(fèi)用等方式，虛增營(yíng)業(yè)成本，研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用。通過(guò)上述方式，*ST康得虛增利潤(rùn)總額119億元。
虛增利潤(rùn)總額119億元是個(gè)什么概念？
康得新是2010年上市的，上市以來(lái)8年的凈利潤(rùn)總和也就80多億，可見(jiàn)這財(cái)務(wù)造假有多惡劣！
隨后深交所發(fā)布稱，如證監(jiān)會(huì)對(duì)*ST康得作出最終行政處罰決定，深交所將第一時(shí)間啟動(dòng)公司重大違法強(qiáng)制退市流程。
上市多年，康得新的股東戶數(shù)在近年來(lái)持續(xù)走高，從2014年的1萬(wàn)股東到最新的15萬(wàn)股東。
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3、輔仁藥業(yè)
7月19日原本是輔仁藥業(yè)的紅利派發(fā)股權(quán)登記日，但那天晚間，輔仁藥業(yè)卻突然發(fā)布公告稱，因資金安排原因，未按有關(guān)規(guī)定完成現(xiàn)金分紅款項(xiàng)劃轉(zhuǎn)，無(wú)法按照原定計(jì)劃發(fā)放現(xiàn)金紅利。
按照此前的公告，輔仁藥業(yè)擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，以總股本6.27億股計(jì)算，需向股東派發(fā)6272萬(wàn)元。
跟康得新的套路一模一樣，當(dāng)時(shí)康得新賬上趴著150億的貨幣資金，結(jié)果拿不出10億還短期債務(wù)，多米諾骨牌就此崩塌。
經(jīng)過(guò)上交所的問(wèn)詢，7月24日晚間，輔仁藥業(yè)也給出了答案，但令市場(chǎng)極為震驚，未受限金額只有區(qū)區(qū)377萬(wàn)元！
對(duì)于輔仁醫(yī)藥20000多股東來(lái)說(shuō)，輔仁醫(yī)藥道出的“真相”猶如晴天霹靂，股民們擔(dān)心的是這家曾經(jīng)備受資本追捧的醫(yī)藥白馬股會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)康美藥業(yè)？
根據(jù)公司財(cái)務(wù)提供資料顯示，截止2019年7月19日，公司及子公司擁有現(xiàn)金總額127,240,702.45元，其中受限金額123,461,985.09元，未受限金額3,778,717.36元。
7月26日晚間，“白馬股”輔仁藥業(yè)發(fā)布公告稱，因涉嫌違法違規(guī)，公司收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)《調(diào)查通知書》，被立案調(diào)查。
輔仁藥業(yè)提醒，如果公司因前述立案調(diào)查事項(xiàng)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰，且依據(jù)行政處罰決 定認(rèn)定的事實(shí)，觸及《上海證券交易所上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》規(guī) 定的重大違法強(qiáng)制退市情形的，公司股票將面臨重大違法強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)。
截止目前，輔仁藥業(yè)背后有2萬(wàn)多的股東戶數(shù)。
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長(zhǎng)生生物成重大違法強(qiáng)制退市第一股
2019年11月27日，長(zhǎng)生生物發(fā)布公告稱，公司股票已被深圳證券交易所決定終止上市，將在今天（11月27日）被深圳證券交易所摘牌。
9時(shí)30分早盤開(kāi)盤，長(zhǎng)生生物已不再交易，其股價(jià)定格在前一交易日收盤時(shí)的0.77元。26日晚，長(zhǎng)生生物公告稱，退市整理期已結(jié)束，將于27日摘牌。長(zhǎng)生生物由此成為重大違法退市第一股。
長(zhǎng)生生物同日公告顯示，公司銷售總監(jiān)楊鳴雯由于個(gè)人原因辭職。而實(shí)際上，近半年來(lái)，長(zhǎng)生生物重要崗位已出現(xiàn)一波離職潮。上月14日，長(zhǎng)生生物董秘趙春志辭職，但繼續(xù)擔(dān)任總經(jīng)理助理，協(xié)助董事會(huì)處理相關(guān)事宜。9月30日，公司副總經(jīng)理鞠長(zhǎng)軍、萬(wàn)里明辭職，兩人各持有公司50萬(wàn)股。6月28日，長(zhǎng)生生物研發(fā)總監(jiān)王群辭職，其持有公司45萬(wàn)股股份。
但值得注意的是，即便是退市臨頭，長(zhǎng)生退近期股價(jià)卻上演一波“末日狂歡”，股價(jià)從歷史最低的0.39元漲至近期最高的0.8元，股價(jià)翻了一倍。昨天股價(jià)漲幅仍達(dá)到8.45%。
長(zhǎng)生生物退市時(shí)間線：
2018年10月16日，長(zhǎng)生生物科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱長(zhǎng)生生物）的主要子公司因違法違規(guī)生產(chǎn)疫苗，被國(guó)家藥品監(jiān)督管理部門作出吊銷藥品生產(chǎn)許可證的行政處罰決定，并處罰沒(méi)款91億元。長(zhǎng)生生物主要子公司存在涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為。
2018年11月16日，深圳證券交易所對(duì)外通報(bào)，由于長(zhǎng)生生物可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，深交所當(dāng)天已啟動(dòng)對(duì)長(zhǎng)生生物重大違法強(qiáng)制退市機(jī)制。
2019年1月15日，長(zhǎng)生生物發(fā)布公告稱，1月14日收到深交所對(duì)該公司股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市的決定書，根據(jù)相關(guān)規(guī)定和深交所上市委員會(huì)的審核意見(jiàn)，深交所決定對(duì)公司股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。
2019年3月13日，深交所發(fā)布公告宣布，長(zhǎng)生生物因觸及深交所《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》第二條、第五條規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定以及上市委員會(huì)的審核意見(jiàn)，深交所決定自3月15日起暫停長(zhǎng)生生物股票上市。
2019年5月20日，深交所在其官網(wǎng)發(fā)布了關(guān)于對(duì)長(zhǎng)生生物科技股份有限公司及相關(guān)當(dāng)事人給予公開(kāi)譴責(zé)處分的公告。
2019年6月19日，長(zhǎng)生生物科技股份有限公司董事會(huì)在深交所網(wǎng)站發(fā)布一份《長(zhǎng)生生物科技股份有限公司關(guān)于子公司被申請(qǐng)破產(chǎn)清算的提示性公告》。
2019年10月16日，在暫停上市6個(gè)月后，深交所上市公司長(zhǎng)生生物進(jìn)入退市整理期，30個(gè)交易日后，將被深交所摘牌，長(zhǎng)生生物將以因重大違法強(qiáng)制退市第一股的身份被記錄在A股的歷史上。
2019年11月8日，深圳證券交易所網(wǎng)站發(fā)布《長(zhǎng)生生物科技股份有限公司關(guān)于公司全資子公司破產(chǎn)清算的公告》，宣告長(zhǎng)春長(zhǎng)生生物科技有限責(zé)任公司破產(chǎn)。
2019年11月26日，長(zhǎng)生生物科技股份有限公司發(fā)布退市公告，公告稱，公司股票于2019年10月16日進(jìn)入退市整理期，在退市整理期交易 30 個(gè)交易日后公司股票將被摘牌。2019年11月26日為公司股票在退市整理期交易的最后一個(gè)交易日，11月27日公司股票將被摘牌。
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政策背景
印發(fā)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》
《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》是，進(jìn)一步提升粵港澳大灣區(qū)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外開(kāi)放中的支撐引領(lǐng)作用，支持香港、澳門融入國(guó)家發(fā)展大局，增進(jìn)香港、澳門同胞福祉，保持香港、澳門長(zhǎng)期繁榮穩(wěn)定，讓港澳同胞同祖國(guó)人民共擔(dān)民族復(fù)興的歷史責(zé)任、共享祖國(guó)繁榮富強(qiáng)的偉大榮光。由中共中央、國(guó)務(wù)院于2019年2月印發(fā)實(shí)施。
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30年前，深滬證券交易所相繼開(kāi)業(yè)，新中國(guó)證券市場(chǎng)的大幕徐徐拉開(kāi)。從無(wú)到有、從小到大、從封閉到開(kāi)放、從單一股票市場(chǎng)到多層次體系，中國(guó)資本市場(chǎng)逐步發(fā)展成為參與人數(shù)最多、市值規(guī)模名列第二、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力顯著提升、影響力輻射全球的大市場(chǎng)。
與歐美資本市場(chǎng)數(shù)百年的發(fā)展史相比，中國(guó)資本市場(chǎng)剛剛走過(guò)30年，時(shí)間很短，卻也因此更加波瀾壯闊、風(fēng)光無(wú)限。
早在上世紀(jì)80年代，上海、成都等地就出現(xiàn)了股票和資本市場(chǎng)的雛形。1986年11月，鄧小平將一張面值50元的飛樂(lè)音響股票贈(zèng)送給紐約證交所董事長(zhǎng)范爾霖，以此表達(dá)中國(guó)推進(jìn)改革、對(duì)外開(kāi)放的決心，一時(shí)傳為美談。1990年，深滬兩家交易所開(kāi)業(yè)之初，分別只有五只和八只股票掛牌交易，起步卑微，但新中國(guó)資本市場(chǎng)自此正式奠基，意義非同小可。
中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，早期市場(chǎng)化程度低、運(yùn)行不規(guī)范等問(wèn)題較為突出。比如，股票發(fā)行采用配額和審批的方式；國(guó)有股、法人股暫時(shí)不能流通；二級(jí)市場(chǎng)缺乏穩(wěn)定資金來(lái)源，莊家操縱成風(fēng)；上市公司機(jī)制轉(zhuǎn)換不徹底，一些公司治理混亂，等等。這些成長(zhǎng)中的問(wèn)題，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)改革的逐步深化，制度的日漸完善，得到了不同程度的化解，A股的市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化程度不斷提高。資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的角色，也從最初謹(jǐn)慎試水，中間一度為國(guó)企脫困服務(wù)，升級(jí)到如今在資源配置和高質(zhì)量發(fā)展中處于牽一發(fā)而動(dòng)全身的“樞紐”地位。
回顧過(guò)去30年，A股經(jīng)歷了一輪又一輪的牛熊轉(zhuǎn)換，曲曲折折的K線圖背后，刻畫的是一個(gè)個(gè)迎難而上、砥礪前行的腳印。