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2011?重慶啤酒乙肝疫苗事件致連續(xù)9個(gè)跌停?中國資本市場30年

日期: 2021-01-16
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2021-01-16? ?青野鴻蒙


三十而立,中國資本市場進(jìn)入盛年。


1990年12月,中國資本市場在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場經(jīng)濟(jì)兩種體制的關(guān)鍵轉(zhuǎn)軌時(shí)代蹣跚起步,孩提之年就在波瀾壯闊的改革開放大潮中探索前行,與生俱來就被賦予了改革、創(chuàng)新的使命,“摸著石頭過河”成為了歷史的必然。在三十年的發(fā)展長卷中,中國資本市場搭乘中國經(jīng)濟(jì)的巨輪,開始了“向上生長”的旅程,充滿暗礁曲折,也充滿歡欣鼓舞。它的理念和市場生態(tài)在新舊交替中不斷完善創(chuàng)新,它的制度建設(shè)在兼顧時(shí)代性和適應(yīng)性方面不斷突破,行至今日,逐步構(gòu)建形成了既遵循國際市場慣例又具有中國特色的資本市場制度體系。


回望中國資本市場30年的發(fā)展史,既是一場曠日持久的漸進(jìn)革新,也是一次“開弓沒有回頭箭”的勇敢嘗試。


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2011?重慶啤酒乙肝疫苗事件致連續(xù)9個(gè)跌停?中國資本市場30年



重慶啤酒乙肝疫苗事件致連續(xù)9個(gè)跌停


又一個(gè)“題材故事”在股票市場破滅,這一次是乙肝疫苗。12月13日,因乙肝疫苗事件,重慶啤酒迎來了復(fù)牌以來的第四個(gè)跌停板。有市場人士認(rèn)為,隨著乙肝疫苗故事落幕,重慶啤酒的身份將從“中國最大市值的醫(yī)藥上市企業(yè)”回歸到?jīng)]故事性的地區(qū)啤酒企業(yè),一向信奉“墻倒眾人推”的市場也將無情地撇清啤酒上厚厚的泡沫。?


  12月7日晚間,重慶啤酒發(fā)布公告披露的乙肝疫苗Ⅱ期臨床研究揭盲結(jié)果顯示:安慰劑組應(yīng)答率28.2%;治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg組應(yīng)答率30.0%;治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗900μg組應(yīng)答率29.1%。?


  就此結(jié)論,有媒體援引醫(yī)學(xué)界人士的評述說,從數(shù)字來看,疫苗應(yīng)該是無效的,盡管數(shù)據(jù)并沒有完全公布,但從目前公布的這些數(shù)據(jù)已經(jīng)能夠看出,結(jié)果和此前預(yù)期差距非常大,不會(huì)有更樂觀的預(yù)期。盡管從各方的報(bào)道看,業(yè)內(nèi)對最終結(jié)果尚存爭議,但此結(jié)論依然被市場解讀為重慶啤酒近13年的乙肝疫苗研究失敗。乙肝疫苗神話的破滅,直接導(dǎo)致失望的投資者選擇了拋售,12月8日復(fù)牌的重慶啤酒開盤即宣告跌停,并持續(xù)了4個(gè)交易日的跌停走勢??只诺臋C(jī)構(gòu)分析師甚至給出了重慶啤酒有可能15個(gè)跌停板的判斷。?


  也因此,重慶啤酒在股票市場掀起的軒然大波并沒有隨著股價(jià)下跌而止步,該事件的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了市場的想象,更引發(fā)了一場關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者和上市公司之間的權(quán)利紛爭。?


  13年暴漲神話?


  13年前的1998年10月27日,重慶啤酒股價(jià)還在13元一線。這一天,公司董事會(huì)宣布,將以1435.20萬元收購重慶啤酒(集團(tuán))有限責(zé)任公司持有的重慶佳辰生物工程有限公司52%股權(quán)。重慶啤酒稱:“通過收購'佳辰生物',將使本公司直接進(jìn)入這一高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),目前該公司正加緊研制具有完全獨(dú)立知識產(chǎn)權(quán)的生物制藥產(chǎn)品,成為本公司新的利潤增長點(diǎn)。本公司為可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),為股東帶來豐厚的回報(bào)?!?


  此后,雖然“新的利潤增長點(diǎn)”并沒有實(shí)現(xiàn),但股價(jià)卻有了“豐厚的回報(bào)”。1999年4月,重慶啤酒表示將對佳辰生物增資擴(kuò)股后,重慶啤酒開始出現(xiàn)收購佳辰生物以來的第一個(gè)漲停。并隨即迎來第一輪大漲,累計(jì)漲幅近1.5倍。同時(shí),佳辰生物所研制開發(fā)的國家一類生物制藥——乙型病毒性肝炎治療性多肽疫苗也已被列為國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)項(xiàng)目,并獲得國家新藥研究基金的立項(xiàng)資助。?


2002年上半年,重慶啤酒再次出現(xiàn)大漲走勢,累計(jì)最大漲幅接近八成。此間,重慶啤酒曾發(fā)布公告稱,佳辰生物與第三軍醫(yī)大學(xué)聯(lián)合開發(fā)研制的國家一類新藥——治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗,已送樣中國藥品生物制品檢定所進(jìn)行檢定。翻閱重慶啤酒公告,幾乎對于上述乙型肝炎疫苗研制的每一步細(xì)節(jié),均會(huì)被及時(shí)披露。?


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2011?重慶啤酒乙肝疫苗事件致連續(xù)9個(gè)跌停?中國資本市場30年



  有分析師表示,這個(gè)一直較為朦朧的乙肝疫苗概念也是支撐重慶啤酒不斷上漲的主要?jiǎng)恿?,重慶啤酒在過去的幾年當(dāng)中一路高歌猛進(jìn),截至12月7日,重慶啤酒的股價(jià)攀高至81.06元/股,創(chuàng)下上市14年來的歷史新高,這一舉將重慶啤酒的市值推高至392.30億元。?


  在市場人士看來,支撐重慶啤酒的高股價(jià)主要在于其乙肝疫苗。“如果結(jié)果沒能達(dá)到預(yù)期,重慶啤酒的下跌將會(huì)繼續(xù),因?yàn)槟壳暗墓乐凳腔趯ζ湟腋雾?xiàng)目的較高預(yù)期,沒能兌現(xiàn)后,將會(huì)回歸至啤酒行業(yè)的合理估值區(qū)域附近?!卑凑沾笾腔鄣臄?shù)據(jù),12月8日,重慶啤酒的市盈率為182倍,股價(jià)為72.95元。而同行業(yè)的燕京啤酒的市盈率只有20倍,如果按照燕京啤酒的市盈率來計(jì)算,重慶啤酒價(jià)格應(yīng)該是8.10元左右。?


  銀河證券首席策略分析師孫建波認(rèn)為,前期大家的預(yù)期太高了。生物醫(yī)藥領(lǐng)域的進(jìn)步不是孤注一擲,需要長期積累。即便這個(gè)品種成功了,也不代表重慶啤酒在生物醫(yī)藥領(lǐng)域進(jìn)入了全球的頂級水平。過去的股價(jià)是包含了成功的預(yù)期的,現(xiàn)在看來要走的路還很長。?


  基金再陷“噩夢”?


  雙匯發(fā)展“瘦肉精”夢魘對基金業(yè)的重創(chuàng)才剛剛過去,基金業(yè)又踩上了重慶啤酒這顆地雷。正如“股神”巴菲特的名言:“只有退潮后,才知道誰在裸泳。”隨著重慶啤酒的疫苗夢前景暗淡,扎堆其中的基金公司開始浮出水面。?


  天相統(tǒng)計(jì)顯示,2011年基金三季報(bào)中,共有大成、富國、國泰、中海、易方達(dá)、泰信等公司旗下共20只基金重倉重慶啤酒,合計(jì)持有4936.94萬股,占流通股的比例為10.20%。其中大成基金旗下共有9只基金集中持有重慶啤酒4495.16萬股,占該股總股本的9.29%。?


  “一家基金公司有這么多基金重倉某只股票,而且基金凈值比例還挺高,這是不多見的,這樣選股是有些偏激?!币晃换饦I(yè)人士表示,大成基金此次重注押寶在重慶啤酒,恐難全身而退。?


  對于難以估計(jì)的損失,大成基金開始行動(dòng)。12月12日,大成基金發(fā)布了其關(guān)于重慶啤酒的第三次公告稱,我公司現(xiàn)鄭重聲明,敦請重慶啤酒應(yīng)立即向上海證券交易所申請股票停牌,直至信息披露完整、充分。在此之前的12月9日與12月10日,大成基金已發(fā)布兩次關(guān)于重慶啤酒公告,公告內(nèi)容都是對重慶啤酒進(jìn)行估值調(diào)整。?


但是很顯然,大成基金的請求未能如愿。重慶啤酒發(fā)布公告稱,目前不需要對乙肝疫苗研發(fā)情況作進(jìn)一步說明,公司亦未公告將停牌?!巴E浦挥猩鲜泄咀约荷暾?、或者監(jiān)管層要求才會(huì)停牌,由于股東的要求并不具有法律效應(yīng),因此對重慶啤酒并不具有約束力?!币晃蝗掏缎腥耸繉Ρ緢?bào)記者說。?


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2011?重慶啤酒乙肝疫苗事件致連續(xù)9個(gè)跌停?中國資本市場30年



  影響遠(yuǎn)未結(jié)束?


  盡管重慶啤酒12月13日發(fā)布公告宣布公司乙肝疫苗的臨床研究總結(jié)報(bào)告終稿將于2012年4月6日出具,意味著最終定論將要到明年4月才能揭曉。但無論如何其帶給股市的影響以及巨大爭議都是不容回避的,而有關(guān)機(jī)構(gòu)投資者是否有資格要求上市公司停牌,或許也需要監(jiān)管部門給予進(jìn)一步的明確。?


  此外,有專家表示,重慶啤酒的疫苗概念在資本市場具有典型意義,乙肝疫苗研發(fā)周期長、前景遠(yuǎn)大、不確定性強(qiáng),這些因素都決定了公司股票容易反復(fù)被炒作,對于類似重慶啤酒乙肝疫苗題材的炒作現(xiàn)象,應(yīng)該如何去加強(qiáng)監(jiān)管,如何保護(hù)投資者,有必要進(jìn)行更深入的思考。?


  今年以來,興業(yè)證券研究員王晞和華創(chuàng)證券研究員廖萬國給予重慶啤酒強(qiáng)烈推薦評級的次數(shù)即分別多達(dá)7次和3次。此次重慶啤酒乙肝疫苗實(shí)驗(yàn)結(jié)果不僅將興業(yè)證券和華創(chuàng)證券的兩位研究員推到了輿論的風(fēng)口浪尖,同時(shí)也引發(fā)了券商研究所間關(guān)于存在重大風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)果能否作為研究假設(shè)的爭論。?


  對于為何對重慶啤酒屢屢給出強(qiáng)烈推薦評級,王晞和華創(chuàng)證券研究所上述高管在接受有關(guān)媒體采訪時(shí)表示,前期給出的強(qiáng)烈推薦評級均建立在同一個(gè)假設(shè)之上,即重慶啤酒乙肝疫苗項(xiàng)目進(jìn)展順利,2013年完成3期臨床試驗(yàn),2014年取得新藥證書并成功上市,而估值與啤酒業(yè)務(wù)關(guān)系甚微。?


  國信證券一位不愿具名的醫(yī)藥行業(yè)研究員則一針見血地表示,科學(xué)實(shí)驗(yàn)的結(jié)果具有剛性,成功或是失敗并不會(huì)因?yàn)榉治龆a(chǎn)生影響,況且新藥研究的成功率本來就低,因此將科學(xué)實(shí)驗(yàn)的結(jié)果作為研報(bào)的假設(shè)毫無意義。?


  與此同時(shí),還有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑,停牌前最后一個(gè)交易日,重慶啤酒的成交量疾速放大,有接近13億元的資金套現(xiàn)離場是否引發(fā)內(nèi)幕交易。?


專家表示,12月份以來,包括科力遠(yuǎn)、ST傳媒、大元股份重組失敗,股價(jià)連續(xù)無量跌停腰斬的悲劇,以及此次重慶啤酒乙肝疫苗事件爆出的諸多問題,一直都是中國股市的頑疾,值得市場各方深刻反思。


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2011?重慶啤酒乙肝疫苗事件致連續(xù)9個(gè)跌停?中國資本市場30年



中恒集團(tuán)天價(jià)合同蹊蹺解約


2011年9月6日,上午,廣州的陽光明媚動(dòng)人,使人倍感放松。但正在番禺長隆酒店會(huì)展中心進(jìn)行的中恒集團(tuán)[14.99 0.00% 股吧研報(bào)](600252.SH)經(jīng)銷商大會(huì)的氣氛卻有些嚴(yán)肅。


不到十點(diǎn),四五百人的會(huì)議廳座無虛席。統(tǒng)一著裝的中恒集團(tuán)的工作人員,就幾乎占據(jù)了一半人數(shù)。中恒集團(tuán)梧州制藥全國營銷合作發(fā)展大會(huì)即將在這里召開。


幾日前的一場解約風(fēng)波,讓此次經(jīng)銷商大會(huì)尤為引人關(guān)注。8月31日,中恒集團(tuán)發(fā)布公告稱,因步長醫(yī)藥無法完成約定的銷售任務(wù),經(jīng)雙方協(xié)商,解除獨(dú)家總代理合約。次日,開盤即遭遇跌停。


“分手”后中恒集團(tuán)的未來命運(yùn)成為關(guān)注焦點(diǎn)。而在會(huì)議上,由中恒集團(tuán)董事長許淑清率領(lǐng)的豪華陣容,梧州市副市長竇現(xiàn)金、中國中藥協(xié)會(huì)會(huì)長房書亭、廣州醫(yī)藥集團(tuán)董事長李楚源、九州通[11.17 2.20% 股吧研報(bào)]醫(yī)藥集團(tuán)董事長劉樹林等,則向經(jīng)銷商傳達(dá)了完成銷售目標(biāo)的信心。


當(dāng)日,中恒集團(tuán)與廣州醫(yī)藥、九州通簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議,分別就藥品科技研發(fā)、銷售物流配送展開合作。一切似乎預(yù)示著,沒有山東步長,未來的日子可能更好。


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2011?重慶啤酒乙肝疫苗事件致連續(xù)9個(gè)跌停?中國資本市場30年



李旭利老鼠倉案發(fā)被批捕


2011年11月29日下午,證監(jiān)會(huì)通報(bào)了李旭利“老鼠倉”案。據(jù)通報(bào),其具體“作案”時(shí)間是2009年2月28日到2009年5月20日,李旭利利用職務(wù)之便,非法獲利一千余萬元,目前公安機(jī)關(guān)已將李旭利逮捕,證監(jiān)會(huì)將對其作出行政處罰。


  據(jù)報(bào)道,李旭利案件中初始炒作的資金為幾千萬元,但后期增長到上億元。在2009年2月之前,李旭利任職交銀施羅德期間,一直親自操作其自有資金的交易,監(jiān)管機(jī)構(gòu)突擊檢查時(shí)在其工作的電腦中檢查出殘存的交易證據(jù)。


  李旭利在公募基金從業(yè)時(shí)間長達(dá)10年,為何“作案”時(shí)間單單在2009年2月到5月?其實(shí)這與部分法律法規(guī)的規(guī)定有關(guān)。


  根據(jù)《行政處罰法》,如果違法行為在兩年內(nèi)沒有被發(fā)現(xiàn)的話,就不再給予行政處罰。所以在2008年下半年之前的違規(guī)操作將無法追究,只有在《刑法修正案(七)》公布之后以及離開公募基金之前,而此段時(shí)間僅有3個(gè)月。


而根據(jù)2009年修正后《刑法》第一百八十條第一款規(guī)定:“證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員,在涉及證券的發(fā)行,證券、期貨交易或者其他對證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前,買入或者賣出該證券,或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易,或者泄露該信息,或者明示、暗示他人從事上述交易活動(dòng),情節(jié)嚴(yán)重的,處五年以下有期徒刑或者拘役,并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金;情節(jié)特別嚴(yán)重的,處五年以上十年以下有期徒刑,并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。”


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2011?重慶啤酒乙肝疫苗事件致連續(xù)9個(gè)跌停?中國資本市場30年



政策背景


完善創(chuàng)業(yè)板退市制度


2011年11月28日,為進(jìn)一步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場制度建設(shè),促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展,深交所在總結(jié)主板、中小企業(yè)板市場退市制度實(shí)踐的基礎(chǔ)上,借鑒成熟資本市場經(jīng)驗(yàn),制定了《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》


《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》發(fā)布


為進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范運(yùn)作,控制投資風(fēng)險(xiǎn),加強(qiáng)業(yè)務(wù)隔離,中國證券業(yè)協(xié)會(huì)于近日向行業(yè)發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)<證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引>有關(guān)要求的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》在督促證券公司盡快嚴(yán)格落實(shí)《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》(以下簡稱《指引》)的基礎(chǔ)上,對證券公司直接投資業(yè)務(wù)提出了進(jìn)一步的自律管理要求。協(xié)會(huì)下一步還將對證券公司直接投資業(yè)務(wù)進(jìn)行持續(xù)跟蹤、關(guān)注、分析,并將根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r適時(shí)出臺或調(diào)整自律規(guī)則。這也是繼《證券公司信息隔離墻制度指引》之后,協(xié)會(huì)發(fā)布的又一項(xiàng)涉及證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范運(yùn)作的自律性措施。


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2011?中國證券市場大事記


2011年1月13日,中國人民銀行發(fā)布《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》,以配合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn),便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣開展境外直接投資。


2011年1月16日,深交所發(fā)布《交易規(guī)則》(2011修訂),擬于2月28日實(shí)施。


2011年1月27日,銀監(jiān)會(huì)完成2004年頒布的《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》修訂工作并發(fā)布。


2011年2月14日,國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于人民幣對外匯期權(quán)交易有關(guān)問題的通知》,批準(zhǔn)中國外匯交易中心在銀行間外匯市場組織開展人民幣對外匯期權(quán)交易。


2011年2月18日,證監(jiān)會(huì)近日批準(zhǔn)上海期貨交易所開展鉛期貨交易。


2011年2月28日,滬深股市出現(xiàn)大幅反彈,上證綜指再度站上2900點(diǎn),深證成指也創(chuàng)下本輪反彈以來新高。


2011年3月24日,鉛期貨在上海期貨交易所掛牌交易。


2011年4月21日,國內(nèi)首家有色金屬現(xiàn)貨電子交易所——昆明泛亞有色金屬交易所開市,白銀和金屬銦兩個(gè)品種將首批掛牌上市。


2011年6月9日,上證B股指數(shù)收報(bào)256.91點(diǎn),下跌7.9%,創(chuàng)2008年10月27日以來最大單日跌幅。


2011年6月30日,十一屆全國人大常委會(huì)第二十一次會(huì)議表決通過全國人大常委會(huì)關(guān)于修改個(gè)人所得稅法的決定。根據(jù)決定,工薪所得減除費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)由每月2000元提高至3500元。


2011年8月18日,中國保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布的《中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要》提出,加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)戰(zhàn)略配置,適時(shí)調(diào)整保險(xiǎn)資金投資政策。


2011年9月28日,上證綜指跌破2400點(diǎn),盤中最低探至2383.40點(diǎn),收盤和盤中均創(chuàng)出14個(gè)月以來新低。


2011年11月1日,財(cái)政部日前發(fā)布關(guān)于修改《中華人民共和國增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》和《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》的決定,上調(diào)增值稅和營業(yè)稅起征點(diǎn)。


2011年12月23日,海富通、華安、博時(shí)、南方、易方達(dá)、華夏、嘉實(shí)、大成、匯添富9家基金管理公司獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)業(yè)務(wù)資格,成為首批RQFII試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。


2011年12月23日,國元證券(香港)有限公司等12家證券公司香港子公司已經(jīng)獲得人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)試點(diǎn)資格。


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2011?重慶啤酒乙肝疫苗事件致連續(xù)9個(gè)跌停?中國資本市場30年



30年前,深滬證券交易所相繼開業(yè),新中國證券市場的大幕徐徐拉開。從無到有、從小到大、從封閉到開放、從單一股票市場到多層次體系,中國資本市場逐步發(fā)展成為參與人數(shù)最多、市值規(guī)模名列第二、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力顯著提升、影響力輻射全球的大市場。


與歐美資本市場數(shù)百年的發(fā)展史相比,中國資本市場剛剛走過30年,時(shí)間很短,卻也因此更加波瀾壯闊、風(fēng)光無限。


早在上世紀(jì)80年代,上海、成都等地就出現(xiàn)了股票和資本市場的雛形。1986年11月,鄧小平將一張面值50元的飛樂音響股票贈(zèng)送給紐約證交所董事長范爾霖,以此表達(dá)中國推進(jìn)改革、對外開放的決心,一時(shí)傳為美談。1990年,深滬兩家交易所開業(yè)之初,分別只有五只和八只股票掛牌交易,起步卑微,但新中國資本市場自此正式奠基,意義非同小可。


中國資本市場產(chǎn)生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中,早期市場化程度低、運(yùn)行不規(guī)范等問題較為突出。比如,股票發(fā)行采用配額和審批的方式;國有股、法人股暫時(shí)不能流通;二級市場缺乏穩(wěn)定資金來源,莊家操縱成風(fēng);上市公司機(jī)制轉(zhuǎn)換不徹底,一些公司治理混亂,等等。這些成長中的問題,隨著中國資本市場改革的逐步深化,制度的日漸完善,得到了不同程度的化解,A股的市場化、法治化、國際化程度不斷提高。資本市場在國民經(jīng)濟(jì)中的角色,也從最初謹(jǐn)慎試水,中間一度為國企脫困服務(wù),升級到如今在資源配置和高質(zhì)量發(fā)展中處于牽一發(fā)而動(dòng)全身的“樞紐”地位。


回顧過去30年,A股經(jīng)歷了一輪又一輪的牛熊轉(zhuǎn)換,曲曲折折的K線圖背后,刻畫的是一個(gè)個(gè)迎難而上、砥礪前行的腳印。


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